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股票市场介绍

什么是金融中介机构

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概述

从您进入市场的那一刻起——这么说吧,买入一只股票,直到股票到达您的账户,一大堆公司实体积极参与为你做这项工作。这些实体在幕后默默扮演着自己的角色,总是遵守监管机构制定的规则,确保在股市交易中轻松、流畅的体验。这些实体通常被称为金融中介。

这些金融中介相互依存,形成了一个金融市场存在的生态系统。这一章将帮助你了解这些金融中介是谁以及他们提供的服务。

股票经纪商

股票经纪商可能是您需要知道的最重要的金融中介之一。股票经纪商是一个公司实体,注册为股票交易所的交易会员并持有股票经纪执照。他们按照金融监管的指导方针进行操作。

股票经纪商是您通往证券交易所的门户。首先,您需要和一个符合你要求的经纪商开立一个叫做“交易账户”的东西。你的要求可能很简单,就像在经纪商办公室和您家之间的距离。以此同时,他可以为您提供一个跨世界多个交易所进行交易的单一平台。稍后我们将讨论这些需求是什么,以及如何选择合适的经纪商。

交易账户允许您在市场上进行金融交易。交易账户是指经纪商允许投资者买卖证券的账户。

所以假设您有一个交易账户,当你想在市场交易时,你需要与你的经纪商进行互动。有几种标准的方式可以与你的经纪商进行交互。

  1. 您可以到经纪商的办公室,与经销商见面,告诉他你想做什么。经销商是股票经纪商的执行官,代表你进行交易。
  2. 您可以打电话给你的经纪商,用你的客户代码(账户号码)确认自己,并为你的交易下订单。另一边的经销商将执行你的订单,并在你仍在通话时确认相同的状态。
  3. 自己动手——这可能是市场上最受欢迎的交易方式。经纪商通过“交易终端”软件为你提供进入市场的机会。在你登录到交易终端后,你可以查看来自市场的实时报价,也可以自己下单交易。

经纪商提供的基本服务包括…

  • 让你进入市场,让你交易。
  • 给你交易的保证金——我们将在稍后的阶段讨论这一点。
  • 提供支持——交易支持,如果你需要打电话和交易。软件支持,如果你交易终端有问题。
  • 为交易出具合同说明——合同说明是一份书面确认,详细说明你在进行的交易。
  • 便于你的交易账户和银行账户之间的资金转移。
  • 为你提供一个后台登录,使你可以看到你的账户摘要。
  • 经纪商为他提供的服务收取费用,称之为“佣金“。经纪费率各不相同。

存托和存托参与者

当您购买房产时,唯一的办法就是通过房产证来确认并声明你实际的房产。因此,把房产文件存放在一个安全的地方非常重要。

同样,当您购买股票(股票代表公司的一部分所有权)时,唯一的办法就是通过你的股票凭证来获得所有权。股票凭证只不过是公司股份所有者的一份文件。

1996年以前,股票凭证是以书面形式出现,但1996年之后,股票凭证被转换为电子形式。将纸质格式股票凭证转换成电子格式股票凭证的过程称为“Dematerialization“,通常称之为无纸化。

无纸化格式的股票凭证必须以电子形式存储。电子股票凭证的存储位置是“无纸化账户“。存托机构是一种提供无纸化账户服务的金融中介机构。你名下的无纸化账户将拥有你所购买的所有电子格式的股票。可以把无纸化账户看作是你的股票数字保险库。

您可能已经猜到了,您的经纪商交易账户和您存托的无纸化账户是相互关联的。

所以,如果你的想法是想购买ibkr(盈透证券)股票,那么你所需要做的就是登录交易账户,查找ibkr的价格并购买。一旦交易完成,交易账户的角色就完成了。而你购买后,ibkr的股票将自动进入你的无纸化账户。

同样,当你想出售ibkr股票时,你所要做的就是打开你的交易账户,卖出股票。存托会帮助你处理交易…只不过发生在后端,在你的无纸化账户中的股票将被扣除,并且股票移出你的账户。

在美国,只有存托和结算公司(DTCC)为你提供无纸化账户服务,也是受SEC严格的规则下运作的。

就像您不能直接在证券交易所的办公室去开立一个交易账户一样,您也不能直接去存托机构去开立一个账户。要开立一个无纸化账户,您需要与存托参与者(DP)联系。DP帮助您建立存托账户,DP就相当于存托的代理人,当然,DP也是由SEC制定的规则进行运作的。

存托和结算公司 (Depository Trust and Clearing Corporation)

存托和结算公司(DTCC)是一个行业拥有的公司,该公司通过其子公司提供股票、公司和市政债券、政府和房贷抵押证券、资金市场产品和OTC演示品的结算、交割和信息服务。主要子公司包括:

  • 美国全国证券结算公司 (NSCC) – 结算、交割和担保美国股票交易的中心机构。
  • 存管信托公司 (DTC) – 为证券提供保管和安全服务。
  • 固定收益结算公司 (FICC) – 通过其政府证券部门(GSD)和房贷担保的证券部门(MBSD)为固定收益证券提供交易匹配、结算和风险管理服务。
  • DTCC Deriv/SERV LLC – 为OTC衍生品交易提供交易匹配和比较服务。
  • 欧洲中央交易对手有限公司 (EuroCCP) – 为泛欧洲市场提供结算个交割服务。

银行

银行在市场生态系统中扮演着非常直接的角色。他们帮助你将资金从你的银行账户转到你的交易账户。你也可以绑定一个银行账户进行指定第三方存管。这样就不能在你名下其他银行账户转账。

在国内交易股票,如果你有多个银行账户,你需要指定哪个银行账户绑定你的交易账户。当然,你可以更改银行账户或者添加多个。这样你的交易账户进出的资金都需要绑定的银行账户。而境外类似IB证券公司则没有这样的问题。

此外,在这个阶段,你必须认识到,这三家金融中介机构是通过三个不同的账户进行运作的——交易账户、无纸化账户(Dematerialization账户)和银行账户。所有的三个账户都是通过电子方式运作的,它们是相互关联,给你提供了一个非常无缝的体验。

NSCC(美国)全国证券清算公司

NSCC——全美证券清算公司,简称NSCC,成立于1977年。所有的经纪商、交易所和其他清算公司可以通过此机构整合彼此的账户。

清算公司的工作是保证你的交易/交易的结算。例如,你想以每股1000美元的价格买一股 google股票,那么一定有人把这一股股票卖了给你。在这笔交易中,你将从你的交易账户中扣除1000美元,并且有人必须登记你1000美元购入的google股票。在这种典型的交易中,清算公司的作用是确保以下几点:

  1. 识别买方和卖方,并与借方和贷方流程相匹配
  2. 确保没有违约——清算公司还确保任何一方都没有违约。例如,卖方出售股票后,卖方不应该处于违约状态。

出于实际情况,对于NSCC的了解不多,只是因为交易员或投资者不会直接与这些机构进行打交道。你只需要知道,有一些专业机构受到严格的监管,他们致力于顺利的结算和有效的清算活动。

总结

主要内容

  • 市场生态系统是由一系列金融中介组成,每个都提供市场运作的服务。
  • 股票经纪商是你进入市场的渠道,所以要确保你选择的经纪人符合你的要求和服务。
  • 股票经纪商为你提供一个交易账户,用于所有与市场相关的交易(如股票买卖)。
  • 存托机构是一个以你的名义在你的账户中以电子形式持有股份的公司实体。你在存托账户上的账户被称为“Dematerialization账户”。
  • 在美国主要有NSCC这家清算公司。
  • 要在一个存托机构开立一个账户,你需要与一个存托参与者(DP)联系。DP作为存托机构的代理人。
  • 清算公司致力于清算和结算你所执行的交易。

写在最后

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