对这个话题有深入了解，就可以为今后的所有话题打好基础。在本章中，我们将学习新的金融概念。
企业的起源
在我们开始讨论公司上市的原因之前，让我们先花点时间来弄清楚一个更基本的概念——一个典型企业的起源。为了更好地理解这个概念，我们将围绕它建立一个具体的故事。让我们把这个故事分成几个场景，这样我们就能够清楚地了解企业和资金环境是如何演变的。
Scene 1 – 天使投资
让我们想象一个具有杰出商业创意的、崭露头角的企业家——制造高度时尚的有机棉T恤。而且设计独特，具有吸引力的价格和最优质的棉花来制作这些T恤。他相信公司将会成功，并满怀热情地将这一理念投入商业。
作为一个典型的企业家，他很可能会遇到一个典型问题——他会从哪里得到这笔钱来资助这个想法？假设企业家没有商业背景，他不会在初级阶段吸引到任何投资者。有可能，他会接近他的家人和朋友提出这个想法并筹集一些钱。他也可以向银行申请贷款，但这并不是最好的选择。
让我们假设他自己赚了一笔钱，也说服了他的两个好朋友投资他的生意。由于这两个朋友都是在前期收入阶段的投资，对创业者进行盲目的投资，他们会被称为天使投资人。请注意，天使投资的钱不是贷款。
那么让我们想象一下，这个创业者和天使们共同筹集了1,000万美元。他开始的这笔初始资金就被称为“种子基金”。需要注意的是，种子基金不会储存在企业家的个人银行账户里，而是储存在公司的银行账户里。一旦种子基金进入公司的银行账户，这笔钱将被称为公司的初始股本。
作为初始种子投资的回报，最初的三名（发起人加2位天使）将获得公司的股权，使他们拥有公司的所有权。
公司在这个阶段的唯一资产是现金1,000万美元，因此公司的价值也是1,000万美元。这就是公司的估值。
发行股份很简单，公司假设每股价值为10美元，因为有1000万美元作为股本，将有100万股。在这种情况下，10美元就叫做“面值”（FV）。面值可以是任何数字，如果FV是5美元，那么股份的数量就是200万股等等。
100万股的股份被称为公司的授权股份。这些股份必须分配给发起人和两个天使，而且公司必须保留一定数量的股票，以便将来发行。
那么让我们假设发起人保留了40%的股份，两位天使分别得到5%，公司保留50%的股份。由于发起人和两个天使持有50%的股份，这个分配的部分称为发行股份。
这个公司的股权形式看起来像这样…
请注意，公司保留剩余50%股份总计500,000股。这些股票是经授权的，但未分配的。
现在由一个良好的公司结构和一个健康的种子基金支持。他想要谨慎行事，所以他决定开一家小型制造厂和一家商店来销售他的产品。
Scene 2 – 风险投资家（风投）
他的努力工作得到了回报，生意开始好转。在运营的头两年，公司开始盈亏平衡。他现在已经不再是一个菜鸟老板了，相反，他更了解自家的生意，当然更有信心。
在他的信心支持下，这位发起人现在想要扩大他的业务，在城市增加1个制造厂和更多的销售商店。他对计划进行了总结，并指出他的业务扩张所需的新投资是1,400万美元。
与两年前相比，他现在的处境要好得多。最大的不同在于，他的业务正在创造收入。健康的现金流验证了企业及其产品。现在的情况是，他可以让那些精明的投资者来投资他的生意。让我们假设他遇到了一个这样的专业投资者，他同意给他提供1,400万美元资金，占其公司14%的股份。
通常专门投资这种早期业务的投资者被称为风险投资家（Venture Capitalist，VC），而企业在这个阶段所获得的资金称为“首轮融资”（Series A funding）。
在公司同意将14%的股份从授权资本中分配给VC后，其股权结构如下：
请注意，剩下36%的股份仍保留在公司，尚未发行。
现在，随着VC的投入，发生了非常有趣的发展。VC通过提供1,400万美元占其公司14%的股份，将对整个公司的价值进行重新评估。在最初估值为1,000万美元的情况下，该公司的估值增加了10倍。这是一个良好的商业计划，通过健康的现金流对企业进行有效的验证。它是财富创造的完美配方。
随着估值的上升，最初投资者的投资将产生影响。如下图表总结了一样…
就我们的故事来说，发起人现在拥有了他所需要的额外资本。根据计划，该公司将在该城市拥有一个额外的制造厂和更多的销售商店。事情进展很顺利，产品知名度越来越高，营业收入越来越高，管理团队越来越专业化，运营效率越来越高，利润越来越高。
Scene 3 – 银行家
又过了三年，公司取得了巨大的成功。该公司决定在至少3个城市开设销售商店。为了支持遍及三个城市的销售业务，该公司还计划增加产能，并增加更多的资源。每当一家公司计划如此支出来改善整体业务时，这项支出就被称为“资本支出（Capital Expenditure）”或简称为“CapEx”。
管理层估计8,000万美元达到其资本支出要求。那公司如何获得这笔钱？换句话说，公司如何为其资本支出的要求提供资金？
公司有几项可以来为资本支出筹集所需的资金…
- 公司过去几年赚了一些利润，资本支出需求的一部分可以通过利润获得资金。这也被称为通过内部应计资金。
- 公司可以通过从法定资本中分配股份来再次接触另一家风投公司，这就是所谓的B轮融资。
- 公司可以联系银行并寻求贷款。由于该公司做得相当好，银行很乐意提供这笔贷款。贷款也被称为“债务”。
公司决定行使以上的三项组合来筹集资本支出。从内部应计利润抽取3,000万美元，计划B轮融资——从另一个风投分配5%股份获得2,000万美元，并从银行贷款3,000万美元的债务。
请注意，B轮融资分配5%股份进来了2,000万美元，该公司的估值现在是4亿美元了。当然，这看起来有点夸张，但是整个故事的目的都是在概念上驱动的！
现在股权和估值看起来像这样…
请注意，公司仍有31%的股份未分配给股东，而现在这些股份的估值为1.24亿美元。另外，我鼓励你们去思考这些年来创造的财富。这对于具有卓越商业理念的企业家来说也是如此，并且拥有一支高度称职的管理团队。
这类财富创造故事的经典真实例子有：Google、Facebook、Apple、Twitter、Whats等等。
Scene 4 – 私募股权
几年过去了，公司仍然很成功。随着这8年的成功，野心也在增长。公司决定提高标准，在全国各地增加分店。他们还决定通过制造和零售时尚配饰、名牌化妆品和香水来使公司多元化。
现在对新目标的资本支出要求是1.2亿美元。由于利率负担，公司不想通过债务融资，也就是所谓的财务费用，这会吞噬公司产生的利润。
他们决定从法定资本中分配一个C轮融资。因为风投的资金规模通常比较小，运作到上亿美元的他们无法遇到典型的风投。这就需要私募股权（PE）投资者参与进来的时候了。
PE投资者非常精明。他们都很高资格，并且有很好的专业背景。他们投入大量资金，不仅提供建设性用途的资本，而且还把自己的人安置在被投资公司的董事会上，以确保公司在所要求的方向上行事。
假设他们以1.2亿美元投入分配到15%的股份，他们现在对该公司的估值为8亿美元。让我们快速来看看现在的持股和估值…
请注意，该公司还保留了16%的股份，并没有分配给任何股东。这部分价值为1.28亿美元。
通常，当PE投资的时候，他们投资的目标是为大型资本支出的需求提供资金。此外，他们不投资于企业的早期阶段，相反，他们更愿意投资于已经有收入来源的公司，并已经运营几年。PE的部署和利用资本的资本支出需要几年的时间。
Scene 5 – IPO
在PE投资5年之后，公司发展得很好。他们成功地使他们的产品实现了多元化，并且在全国主要城市都有分店。收益好，盈利稳定，投资者都感到高兴。然而，发起人还不满于现状。
发起人现在立志进军国际市场！他希望他的品牌在所有主要国际城市都能买到；他希望世界各大城市至少有两家分店。
这意味着，公司需要在市场研究方面进行投资，以了解其他国家的人们喜欢什么，他们需要投资于人，还要努力提高制造能力。此外，他们还需要在世界各地投资房地产。
这一次的资本支出需求是巨大的，管理层估计在2亿美元。公司拥有一些选择为资本支出需求。
- 从内部收益中提取资金
- 从另一个PE募集D轮融资
- 从银行提高债务
- 发行债券（这是另一种筹资方式）
- 通过从法定资本中分配股份来申请首次公开募股（IPO）
- 以上所有的组合
为了方便起见，让我们假设公司决定通过内部应计利润部分为资本支出提供资金，并申请IPO。当一家公司申请IPO时，他们必须向公众提供股票。公众将通过支付一定的价格来认购股票（即我是说如果他们想）。现在，由于公司首次向社会公开发行股票，被称为“首次公开募股”。
我们现在正处于一个非常关键的时刻，这里有几个问题需要回答…
- 为什么公司决定申请IPO？或者说，为什么公司上市？
- 为什么他们在A、B和C轮融资的时候没有申请IPO呢？
- 在首次公开募股后，现有的股份持有人会怎样？
- 在认购新股之前，公众会怎么看？
- IPO程序如何演变？
- 谁是参与IPO市场的金融中介？
- 公司上市后会发生什么？
在接下来的章节中，我们将会详细讨论以上的每一个问题，同时也会让你对IPO市场有更多的了解。就目前而言，希望大家应该了解一个成功的公司是如何发展的，然后才会公开发行股票。
总结
主要内容
- 在理解企业为什么上市之前，了解企业的起源很重要。
- 在收入前阶段投资你的企业的人被称为天使投资人。
- 天使投资创业的钱叫做种子基金。
- 天使投资的资金相对较少。
- 公司的估值仅仅表面公司的价值。当一个人看重公司时，他们会考虑公司的资产和负债。
- 面值仅仅是表明一张股份所包含的资本数额。
- 公司授权的股份是公司可获得的股份总数。
- 由授权股份分配的股份称为已发行股份。发行的股份通常是授权股份的一部分。
- 公司的持股模式告诉我们谁拥有公司的多少股份。
- 风险资本家在商业的早期阶段投资；他们不像天使投资人那样承担那么多风险。风险投资机的投资量通常介于天使投资人和私募股权投资之间。
- 公司用于业务扩张的资金称为资本支出或CapEx。
- A、B、C等系列融资都是公司在开始发展时寻求的资金。通常系列越高，所需的投资就越高。
- 超过一定的规模，风险投资家无法进行投资，因此，寻求投资的公司必须接触私募股权公司。
- 私募股权公司投入巨额资金，他们通常在一个稍微成熟的阶段进行投资。
- 就风险而言，与VC或天使投资相比，PE的风险更低。
- 典型的PE投资者希望在被投资公司的董事会中部署自己的员工，以确保业务朝正确的方向前进。
- 公司的估值随着业务、收入和盈利能力的增加而增加。
- IPO是一个公司可以筹集资金的过程。筹集的资金可以用于任何正当理由——资本支出、债务重组、回报股东等。
写在最后
如果您想通过单个IB全能账户™交易股票、期权、期货、外汇、债券、交易所交易基金（ETF）、差价合约（CFD）等。请访问下方链接：
但对于一些投资新手来说，盈透证券普通账户一万美金的门槛有些高，下面就来介绍几个变通的办法，可以帮助投资新手降低入金门槛（不过缺点是交易佣金会比盈透普通账户相对高些）：
变通办法一：如果您主要想投资美股，但前期准备投入的资金量达不到一万美金，也可考虑在盈透证券的全披露券商那里开立账户，例如老虎证券。
变通办法二：如果您主要想尝试美股，但前期只打算投入3000美金以下的资金去尝试，则可以考虑一些入金要求很低的美股券商。比如微牛证券（Webull），最低入金要求只是2100美元，电脑客户端操作界面体验非常不错，而且能提供一个独立的境外个人银行账户，可以有效避开不必要监管层面的麻烦，在国内可以顺利实现证券账户出金和入金。
微牛证券是目前中资券商中第二家持有美国牌照的经纪商，也是IB的全披露券商。是目前市面上唯一一家能给客户提供独立境外个人银行账户的美股券商。
微牛亦与欧洲盛宝银行（Saxo Bank）开展交易服务及金融技术合作。微牛默认的盛宝账户支持股票、ETF、差价合约（CFD）、外汇等交易品种，覆盖美国、英国、德国、香港、新加坡、加拿大、法国、瑞典、意大利等十一个国家的股票交易，只需一张身份证，即可在线免费开通交易账户，具有开户快、入金快、出金易、交易灵活、杠杆高的特色优势。
